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惠普一分为二,你选哪辆“垃圾车”?

福布斯中文网2019-06-11 02:10:18

2009年2月17日,梅格·惠特曼在加州圣何塞科技博物馆发表讲话。


作者|Chuck Jones


标题实际上是借用了太阳微系统公司(Sun Microsystems)前任首席执行官斯科特·麦克尼利(Scott McNealy)的一句话——他曾将惠普(HP)和康柏(Compaq)的合并描述为“两辆垃圾车相撞”(two garbage trucks colliding)。而本文所说的情况正好相反,两辆垃圾车你选哪个?


据《华尔街日报》(Wall Street Journal)报道,惠普将拆分为两家公司:一家专注于PC和打印机,另一家专注于企业硬件、软件和服务。这和前任首席执行官利奥·阿普特克(Leo Apotheker,中文名:李艾科)在注定失败的Autonomy收购交易时提出的计划如出一辙。三年前,梅格·惠特曼(Meg Whitman)从李艾科手中接过惠普首席执行官一职,当时包括她在内的惠普董事会拒绝了这个分拆提议,但现在,他们认为是时候重拾这一计划了。


你要选择哪辆垃圾车?


尽管这是一个残酷的选择,不过还是让我们看看相关数据。惠普在2013财年:

· 总营收1,123亿美元,比上一年下滑7%


· 企业业务


· 企业系统业务营收为282亿美元,比上一年下滑5%

· 运营利润从13.9%提高至15.3%

· 企业服务业务营收为235亿美元,比上一年下滑8%

· 运营利润从6.9%降低至2.9%


· 打印机与PC业务


· 打印机业务营收为239亿美元,比上一年下滑3%

· 运营利润率从从14.6%提高至16.3%

· 个人系统业务营收为320亿美元,比上一年下滑10%

· 运营利润从4.7%降低至3.0%

2014财年前三季度(截至7月)的业绩有所改善,但依然表现平平。

· 总营收为830亿美元,与上一年基本持平


· 企业业务


· 企业系统业务营收为205亿美元,与上一年同期持平

· 2014财年前三季度的利润率14.3%,低于上一财年前三季度的15.5%

· 企业服务业务营收为169亿美元,比上一年同期下滑7%

· 2014财年前9个月的运营利润率为2.4%,与上一年同期持平


· 打印机与PC业务


· 打印机业务营收为172亿美元,比上一年同期下滑3%

· 运营利润率在前9个月提高至18.2%

· 个人系统业务营收为254亿美元,比上一年同期提高8%

· 运营利润率在前9个月提高至3.6%


惠普还拥有大约200亿美元债务以及总价值超过140亿美元的现金及投资。管理层将如何在两家公司之间分配这些资产,这一点值得关注。


惠普至少还拥有两个利润率较高的业务部门——企业系统和打印机,尽管它们的营收在过去几年里持续下滑。不幸的是,该公司还拥有竞争力较强但利润率一直较低的PC业务,以及仍在苦苦挣扎、运营利润率在5%左右的服务业务。


比IBM落后10年


2004年12月,IBM宣布以17.5亿美元将PC业务出售给联想(Lenovo),这宗交易最终在2005年完成。今年1月,IBM宣布决定以23亿美元将x86服务器业务出售给联想,收购流程目前正在接近尾声。


在过去10年里,IBM一直抛售旗下低利润率的硬件业务,专注于服务和软件业务。看起来,惠普似乎有意效仿IBM。但是目前看来,IBM并没有因此获得竞争优势:2014年上半年该公司的营收下滑1%(按Customer Care业务剥离影响调整后的数字),目前只能通过实施一系列收购来避免营收进一步下滑,而这并不在惠普的计划之中。



译|成鹏 校|丁盈幸